券商研判趨于謹慎 6月A股“守”字當先

　　6月1日，A股三大股指集體收漲。多家券商發布的最新月度投資策略顯示，對6月A股整體走勢持相對謹慎態度，配置上以防守為主。在具體布局方向上，業績貢獻較大且估值相對便宜的行業，以及擁擠度低、景氣度回升的方向值得關注。

　　謹慎看待6月行情

　　6月1日，A股三大股指集體反彈，市場成交額有所放大，全天合計成交近9900億元。對于A股后市表現，多數券商表示，對中長期走勢保持樂觀，同時對市場6月表現持相對謹慎態度。

　　中泰證券首席策略分析師徐馳認為，6月市場整體配置上需強調防御優先。從海外方面來看，美國債務上限產生的階段性流動性緊縮風險，或對年中海外市場流動性造成反復沖擊，地緣風險或在一定程度上抑制資本市場風險偏好。

　　開源證券策略首席分析師張弛短期對A股同樣維持偏謹慎的態度，不過他同時表示，中長期對A股市場保持樂觀，隨著下半年國內消費能力修復以及產能利用率等逐步企穩，國內經濟將逐步進入被動去庫階段，A股將迎來趨勢性、明顯的上漲行情。

　　對于國內基本面的修復狀況，中國銀河證券策略分析師蔡芳媛認為，伴隨內生動力不斷釋放，預計我國消費在未來幾個月將持續向好。從投資角度出發，雖然當前消費板塊沒有啟動行情，但有望在6月、7月迎來投資機會。

　　近期港股市場主要股指整體維持調整態勢。光大證券首席策略分析師張宇生認為，短期市場盤整，有望為低估值的港股市場提供更多布局機會；長期看，隨著經濟企穩回升、政策效應持續釋放，積極因素累積增多，未來政府可能出臺更多利好政策舉措，支撐港股基本面繼續復蘇。

　　聚焦景氣度回升方向

　　從配置角度出發，張弛認為，現階段配置應偏向業績貢獻較大、估值相對便宜的行業。一是電力設備方向，包括大儲、充電樁、特高壓、光伏等未來仍具成長性、且目前估值已經降至合理偏下水平的細分領域。二是公用事業方向，尤其是電力行業受益于成本下降及用電量回升，凈利率改善明顯。三是AI板塊調整之后或將再次分化，AI算力、半導體及游戲等有望受益于盈利增長的確定性；硬科技的其他領域也值得關注，如機械自動化。

　　張宇生表示，6月配置應聚焦擁擠度低、景氣度回升的方向。消費復蘇是全年的核心主線，建議關注業績穩健或業績持續改善的大消費領域，包括食品加工、白酒、飲料乳品、中藥等行業；從制造業領域來看，結合當前基金的配置比例，建議關注消費電子、通信設備、光學光電子、計算機設備等行業；國企重估主題或將持續，建議關注低估值順周期的國企板塊，包括煤炭、石油石化、銀行、建筑裝飾等行業。

　　對于市場關注的“中特估”后市布局方向，西部證券首席策略分析師易斌認為，“中特估”仍然是當下主線。隨著國企改革三年行動目標完成，新一輪國企改革深化提升行動也箭在弦上，疊加央企指數及ETF上市催化，建議關注具備明顯估值優勢的銀行、保險、建筑、電力、石油石化等行業央企。